联合证券 国民养老再度“引战” 4家国资股东溢价20%入场

证券时报记者 刘敬元

拥有百亿元初始注册资本的国民养老保险股份有限公司（简称“国民养老”），在成立三年多后迎来了第二轮增资扩股，增发股价较一年前增值约20%。

12月22日，国民养老官网公告称，公司拟增资总金额为5亿元，拟发行3.36亿股股份，拟增加注册资本3.36亿元，增资后公司注册资本为117.14亿元。

今年10月，国民养老的此次增资项目曾在北京产权交易所上线。彼时的方案显示，公司拟征集投资方数量不超5个，拟募集资金对应股份不超4.71亿股，募资用于补充核心一级资本，支持主业发展。

根据上述公告，国民养老本次新发行的全部股份由4家新增股东认购。具体而言，杭州市拱墅区国有投资集团有限公司（简称“拱墅国投”）拟出资2亿元，增资后持股比例1.148%；成都市锦江投资发展集团有限责任公司（简称“锦江发展”）拟出资1亿元，增资后持股比例0.575%；重庆渝中国有资产经营管理有限公司（简称“渝中国资”）拟出资1亿元，增资后持股比例0.575%；广州凯云发展股份有限公司（简称“凯云发展”）拟出资1亿元，增资后持股比例0.575%。

上述变更注册资本事项，待金融监管总局批准后生效。

工商信息显示，上述4家新股东中，前3家均为地方国资独资企业，实控人为市区财政厅或国资局，凯云发展为地方国资控股。

国民养老表示，相关战略投资人均为国民养老分公司所在地方政府的投资平台公司，此次引入多个重点区域地方政府投资平台作为战略投资人，相关区域的经济活跃度、公共服务能力、民生事业发展水平、政府运作效率等，均在国内处于领先地位，老百姓养老需求较为集中，且其在国民养老分公司落户发展过程中给予了有力支持。国民养老将更紧密地协同地方资源，精准对接区域养老多元化、个性化需求，推动养老金融与养老服务的深度融合。

成立于2022年3月的国民养老，是国内10家养老保险公司中最新成立的一家。因有“豪华”的股东背景、百亿注册资本以及不一般的公司名称，国民养老甫一诞生就受到了高度关注。

国民养老初始注册资本高达111.5亿元，在其开业时为国内养老险公司中最高者。公司股东来自工、农、中、建、交、邮储、中信、招商、兴业、民生、华夏等11家银行理财子公司和下属公司，以及6家大型证券保险机构和投资、实业领域的企业。

本次增资扩股已是国民养老成立以来的第二轮增资。2024年12月，国民养老引入了外资机构安联投资有限公司（Allianz Global Investors GmbH）为战略投资者，股东总数增至18家，注册资本也随之增至113.78亿元。

值得一提的是，国民养老这两次“引战”的股份作价均高于1元/股，且第二轮增发股份的价格较去年第一轮时增值约20%。其中，一年前安联投资对国民养老的入股价格约为1.2477元/股，本次4家国资平台企业的最新入股价格则约为1.4872元/股。

数据显示，国民养老成立以来持续盈利。2022~2024年，国民养老年度净利润分别为4908万元、3.15亿元、4.30亿元，今年上半年，公司的净利润则为2.04亿元。截至2025年6月末，国民养老总资产737亿元，净资产131亿元，2024年度签单保费为50.55亿元，公司已在浙江、山东、四川、上海、重庆、广东开设了共6家分公司。

国民养老表示，下一步，在各股东方的支持下，国民养老将以高层政策为指引，以股权为纽带进一步深化全面合作关系，从负债、资产、服务三端同时发力，研究定制开发“政策支持+商业补充”的普惠型养老金融产品，更好满足老百姓的养老保障和财富管理需求。公司将加强投融资合作，助力地方政府科技创新、民生事业、银发经济等领域的转型发展和产业布局，同时充分整合和发挥各自资源优势，探索开展养老服务体系建设与合作运营。

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